2025년 3월 28일(금) 선물 & 옵션 시장 리뷰

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1. 투자자 동향

구분	개인	외국인	기관
KOSPI	+5,409억 원	-6,421억 원	+31억 원
KOSDAQ	+1,198억 원	-1,162억 원	-39억 원
선물	+2,741계약	-9,169계약	+6,707계약
콜옵션	+4,589계약	-6,794계약	+2,322계약
풋옵션	-11,046계약	+12,114계약	-1,286계약

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2. 프로그램 매매 동향

구분	전체	차익	비차익
KOSPI	-2,940억 원	+26억 원	-2,966억 원
KOSDAQ	-809억 원	+337억 원	-1,147억 원

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3. 당일 선물 및 옵션 시장 주요 특징

• 외국인, 선물 시장에서 9,169계약 순매수, 풋옵션도 1.2만 계약 순매수 → 하방 베팅 강화
• 개인, 현물 및 콜옵션 중심의 상승 기대 포지션 지속, 풋옵션은 대규모 매도
• 기관, 선물 및 콜옵션은 매수 → 시장 하락에 대한 저가매수 또는 기술적 대응 추정
• 프로그램 매매는 KOSPI·KOSDAQ 모두 순매도 → 수급 부담 지속

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4. 경제 지표 & 이슈

날짜	이벤트/지표	예상치	실제 발표	시장 영향
3/27(목)	미국 4분기 GDP 확정치	+3.2%	+3.4%	성장률 상향 조정, 경제 강세 재확인
3/28(금)	한국 2월 설비투자	-	+2.1%	제조업 투자 회복 기대감 반영
3/28(금)	한국 2월 소매판매	-	+1.4%	내수 소비 회복 흐름 유지
4/1(월)	미국 ISM 제조업지수	49.8	발표 예정	경기 확장 전환 가능성 관찰 포인트

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5. 종합 분석

• 개인: 전반적인 하락장에서 현물·선물·콜옵션 중심으로 상승 베팅 강화, 풋옵션은 과감히 매도
• 기관: 선물과 콜옵션에서 매수세 → 반등 또는 저가 대응 시도, 다만 소극적
• 외국인: 선물과 풋옵션을 동시에 대량 매수 → 하락 지속 전망에 대한 명확한 베팅
• 시장 전반: 상승 종목 수에 비해 하락 종목 수가 압도적으로 많음, 단순 지수보다 하락 체감 강도 큼

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6. 시장 전망

지수는 전일 상승분을 모두 반납하며 하락 전환했고, 수급에서는 외국인의 하방 포지션 강화가 두드러진 하루였습니다.
특히 선물 -9,169계약, 풋옵션 +12,114계약이라는 수치는 단순 조정 이상의 하락 지속 신호로 해석됩니다.

개인은 여전히 낙관적 시각을 유지하며 콜옵션 및 현물을 공격적으로 매수했으나,
이러한 움직임은 외국인의 포지션 전환과 정반대 방향이라는 점에서 위험 신호로도 볼 수 있습니다.

프로그램 매매 역시 KOSPI·KOSDAQ 모두에서 대규모 순매도가 지속되어,
지수 반등 시도에 수급 저항이 클 수 있음을 시사합니다.

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7. 투자자 전략 제안

• 외국인의 하방 포지션 증가에 주목 → 단기적 상승 기대보다 리스크 대응 우선
• 콜옵션 과다 매수 구간에서는 콜스프레드, 롱풋 전략으로 조정 가능성 대비
• 기관 매수 구간은 기술적 반등 가능성도 있으므로 중립적 시나리오 병행 고려
• 주말·월초 앞두고 변동성 확대 예상, 포지션 축소 또는 단기 대응 전략 적합