고스트스튜디오(950190) 기업 분석 – 게임과 K-콘텐츠 융합으로 도약할까?

소셜 카지노 게임에서 K-드라마까지, 고스트스튜디오는 사업 다각화를 통해 콘텐츠 종합 기업으로 진화 중입니다. 배당, 자사주 소각, 신작 게임 출시 등 투자자 관심 포인트를 정리했습니다.

 

고스트스디오 LOGO (공식홈페이지)

 

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기업 개요 및 사업 구조

고스트스튜디오(구 미투젠)는 2016년 설립되어 소셜 카지노 및 캐주얼 카드 게임을 주력으로 성장한 게임 기업입니다. 대표작 ‘클래식 베가스 카지노’, ‘솔리테르’를 통해 글로벌 유저층을 확보했으며, 2020년 코스닥에 상장했습니다.

이후 웹툰 플랫폼(미툰), 웹소설(미노벨), 블록체인 기술사, 드라마 제작사(고스트스튜디오Ent)까지 인수하며 게임-스토리-영상 콘텐츠를 연결하는 밸류체인을 구축했습니다.

• 주요 사업: 게임, 웹툰·웹소설, 드라마·영화 제작, 매니지먼트
• 수익 구조: 게임 인앱결제, 광고 / 콘텐츠 구독·코인결제 / IP 라이선싱

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주요 실적 및 재무 분석

최근 5년간 실적 추이는 아래와 같습니다:

구분	2020	2021	2022	2023	2024
매출액(억원)	1,130	944	981	991	857
영업이익(억원)	474	367	293	251	154
순이익(억원)	387	304	259	221	86
부채비율	11.9%	8.7%	7.6%	8.6%	22%

• 2020년 실적 정점 이후 게임 부문 둔화로 하락세
• 그러나 부채비율 22%로 재무 안정성 높고, 순이익 대비 고배당 지속
• 2024년 주당 705원 배당 (시가배당률 약 5.7%)

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산업 및 경쟁 환경

• 게임 부문: 북미·유럽 중심의 소셜 카지노 게임은 꾸준한 수요

• 주요 경쟁사: 더블유게임즈, 넷마블(SpinX), 해외 플레이티카 등

• 콘텐츠 부문: 웹툰, 웹소설, 드라마 제작 등 K-콘텐츠 수요 확대

• 네이버·카카오와 직접 경쟁보단 IP 활용 기반의 틈새 전략

고스트스튜디오는 게임 부문에서 안정적인 캐시카우를 확보한 반면, 콘텐츠 부문에서는 성장성은 크지만 초기 투자 부담과 흥행 리스크가 존재합니다.

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최근 이슈 및 투자 전략

• 2023년 말, 드라마 제작사 고스트스튜디오Ent 인수
  • 넷플릭스 ‘마이네임’ 제작 경험 보유
• 2024년, 신작 게임 ‘쿠킹투어’, PC 슈팅게임 ‘피자밴딧’ 출시
  • 매출 다변화와 플랫폼 확장 기대
• 2025년, 자사주 55억 원어치 매입 후 전량 소각
  • 기업가치 제고 및 주주환원 강화 신호

▶  증권사 2025년 실적 전망:

• 매출 1,500억원(+48.6%),
• 영업이익 343억원(+17.5%)
  → 실적 턴어라운드 가능성 주목

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결론 및 투자 포인트

고스트스튜디오는 현금흐름이 안정적인 게임 부문을 바탕으로, 웹툰·드라마까지 아우르는 종합 콘텐츠 기업으로 도약 중입니다.

투자 매력 요약

• 재무 안정성 & 높은 배당 지속 (5~9%대 시가배당률)
• 신작 게임 및 콘텐츠 IP 사업 확장 → 성장성 기대
• 자사주 소각 등 적극적인 주주 친화 정책
• 콘텐츠 사업에서 크로스미디어 시너지 기대

주의할 리스크

• 게임 신작 흥행 여부 불확실성
• 콘텐츠 사업은 수익화까지 시간 소요
• 높은 해외 매출 비중으로 환율 및 글로벌 경쟁 영향

📌 중장기 관점에서 분할매수 및 배당 수익형 투자 전략으로 적합하며, 신작 성과에 따라 주가 재평가 가능성이 있습니다.

 

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