제이앤티씨(204270) 주가 전망 – 반도체 유리기판 진출, 실적 반등과 미래 성장성 분석

스마트폰 화면을 보호하는 강화유리에서 반도체 산업의 게임체인저가 될 '꿈의 기판'까지. 제이앤티씨가 그리는 미래 청사진이 증권가의 이목을 집중시키고 있다. 삼성전자와 화웨이 등 글로벌 IT 기업들에 커버글라스를 공급해온 제이앤티씨(204270)가 이제 수백조원 규모로 성장할 것으로 전망되는 반도체용 유리기판 시장에 본격 진출을 선언하면서 새로운 성장 모멘텀을 확보하고 있다.

JNTC LOGO

1. 회사 개요

 

기업 프로필

제이앤티씨(JNTC, 204270)는 1996년 11월 설립되어 2020년 3월 코스닥 시장에 상장한 기업으로, 모바일 휴대폰 부품 및 강화유리를 생산하는 전문 제조업체이다. 주요 사업 영역은 크게 강화유리(커버글라스) 사업부문과 커넥터 사업부문으로 나뉘며, 최근에는 반도체용 유리기판 사업으로 영역을 확장하고 있다.

강화유리 사업부문은 디스플레이를 보호하는 강화글라스를 생산하며, 세계 최초로 3D 커버글라스를 개발하는 등 독보적인 유리 공정 및 코팅 기술을 보유하고 있다. 커넥터 사업부문에서는 모바일 C-type Interface, Interface, Sim 등을 생산하고 있다.

경영진 및 주주 구성

제이앤티씨의 대표이사는 장상욱 회장으로, 10년 이상 유리 가공 분야에서 전문성을 쌓아온 경영자이다. 주요 주주 구성을 살펴보면, 진우엔지니어링이 66.34%의 지분을 보유한 최대주주로, 모회사와의 긴밀한 협력 관계를 통해 시너지 효과를 창출하고 있다. 특히 제이앤티씨 공장에서 가동하는 설비의 90%는 진우엔지니어링에서 기획·제조하고 있어, 설비 개발부터 제품 생산까지 수직 계열화된 구조를 갖추고 있다.

생산 시설 및 글로벌 네트워크

제이앤티씨는 국내 화성시에 본사와 생산 시설을 두고 있으며, 베트남에 JNTC VINA 법인을 설립하여 글로벌 생산 네트워크를 구축하고 있다. 베트남에는 현재 4개의 공장을 운영 중이며, 2023년 8월에는 JNTC VINA 4공장을 준공했다. 또한 2024년 말에는 반도체용 유리기판 양산을 위한 베트남 5공장 착공을 계획하고 있다.

중국 시장 진출을 위해 2019년 6월에는 강화유리 사업의 중국 진출을 위한 조인트벤처 BNJ Technology를 설립하여 글로벌 시장 확장에 박차를 가하고 있다.

최근 주요 성과

주요성과

2024년 6월에는 반도체용 유리기판 시제품 생산에 성공하며 새로운 사업 영역으로의 확장을 본격화하고 있다. 장상욱 회장은 2024년 8월까지 유리기판 생산을 위한 데모라인을 구축하고, 2027년까지 양산 체제를 갖추겠다는 목표를 제시했다.

특히 화웨이 등 주요 고객사의 신제품 출시에 따른 수혜가 예상되며, 2024년에는 시장점유율 확대 및 차량용, 스마트워치용 수주 확대 등 포트폴리오 다각화에 힘입어 강화유리 사업 비중이 80%까지 확대될 것으로 전망된다.

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2. 재무 분석

실적 개요

• 매출 성장: 2023년 JNTC는 매출 성장률 58.87%를 기록하며, 2022년의 -13.78%에서 큰 반등을 이뤘습니다. 이는 업계 평균(-8.56%)을 상회하는 성과입니다.
• 연구개발 투자: 경쟁력을 유지하기 위해 R&D에 대규모 투자를 하고 있으며, 특히 자동차용 대형 유리 제품(1200mm x 400mm, 1500mm x 400mm 등)을 개발 중입니다. 메르세데스-벤츠 같은 글로벌 자동차 제조사와 협력도 진행하고 있습니다.
• 글로벌 확장: 베트남(VNTC VINA)과 중국에 생산 기지를 두고 있으며, 베트남 법인은 하이테크 기업 인증과 ISO 9001/14001 인증을 획득했습니다. 인도 시장 진출도 추진 중입니다.

주요 재무 지표

제이앤티씨의 매출은 강화유리(커버글라스) 사업부문과 커넥터 사업부문으로 구성되어 있습니다. 2022년 실적 부진으로 강화유리 비중이 59%까지 하락했으나, 2023년에는 이 비중이 70% 이상으로 회복되었고, 2024년에는 80%까지 확대될 전망입니다.

지표 (단위: 억 원)	2020	2021	2022	2023	2024
매출액	661	676	389	885	888
영업이익	24	58	23	88	88
당기순이익	9	41	14	146	134
총자산	998	924	1086	1293	1293
총부채	393	284	434	527	527
총자본	605	640	652	765	765

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3. 투자 포인트 및 리스크 요인

투자 포인트

1. 강화유리 사업의 고객사 다변화 및 포트폴리오 확대
2. 스마트폰, 차량용, 스마트워치 등 다양한 적용 분야 확장
3. 반도체용 유리기판 시장 진출을 통한 신성장 동력 확보
4. 모기업인 진우엔지니어링과의 시너지를 통한 설비 경쟁력

리스크 요인

1. 주요 고객사의 실적 변동에 따른 매출 변동성
2. 반도체용 유리기판 시장 진입 지연 가능성
3. 글로벌 IT 시장 침체에 따른 수요 감소 위험
4. 경쟁 심화에 따른 수익성 악화 가능성

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4. 미래 전망

유리기판의 구성 - 출처 : JNTC 홈페이지

반도체용 유리기판 시장 진출의 의미

제이앤티씨가 추진 중인 반도체용 유리기판 사업은 단순한 사업 다각화를 넘어 기업의 미래를 결정할 핵심 성장 동력이다. 유리기판은 기존 플라스틱 기판보다 데이터 처리 속도와 안정성이 뛰어나고, 패키징 두께는 줄이면서 반도체 칩은 더 많이 탑재할 수 있어 차세대 반도체 패키징 기술의 핵심 소재로 부상하고 있다.

글로벌 반도체 기업들의 움직임이 이를 증명한다. 삼성전기는 2026년 유리기판 양산 체제를 갖추겠다고 발표했으며, 인텔은 유리기판 관련 연구개발(R&D) 라인 구축을 위해 10억 달러(약 1조 3,000억원)를 투자했다. 이러한 대형 기업들의 투자는 유리기판 시장의 잠재력을 방증하는 것으로, 장상욱 회장이 언급한 "수백조원 규모의 시장"이라는 전망이 결코 과장이 아님을 시사한다.

유리기판은 기존 플라스틱 기판보다 데이터 처리 속도와 안정성이 뛰어나고, 패키징 두께는 줄이면서 반도체 칩은 더 많이 탑재할 수 있어 '꿈의 기판'이라 불린다. 특히 소비전력까지 낮아 차세대 반도체 패키징 기술의 핵심 소재로 부상하고 있다. 제이앤티씨는 10년 이상 유리를 가공해온 노하우와 800도 고온에서도 안정적인 설비 기술력을 바탕으로 이 시장에서 경쟁우위를 확보할 준비를 마쳤다.

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출처 : JNTC 공식 홈페이지

성장 전략 및 로드맵

제이앤티씨의 유리기판 사업 로드맵은 명확하다. 2024년 8월까지 유리기판 생산을 위한 데모라인을 구축하고, 연말에는 베트남 5공장 착공에 나설 계획이다. 최종적으로 2027년까지 유리기판 양산 체제를 갖추는 것이 목표다.

주목할 점은 이 로드맵이 단순한 계획이 아닌 실현 가능한 전략이라는 것이다. 제이앤티씨는 이미 2024년 6월 반도체용 유리기판 시제품 생산에 성공했으며, 모기업인 진우엔지니어링과의 협업을 통해 설비 개발 및 제조 시간을 단축할 수 있는 강점을 보유하고 있다. 특히 JNTC 공장에서 가동하는 설비의 90%를 진우엔지니어링에서 기획·제조한다는 점은 유리기판 양산 시점이 예상보다 앞당겨질 가능성을 시사한다.

또한 제이앤티씨는 영업력 강화를 위해 신규로 영업담당 사장을 영입하고, 중화권과 영어권 국가를 집중적으로 공략할 계획이다. 이는 글로벌 시장에서의 경쟁력 확보를 위한 전략적 움직임으로 평가된다.

산업 트렌드와 시장 기회

반도체 산업은 고성능, 저전력, 소형화라는 트렌드가 지속되고 있으며, 이에 따라 패키징 기술의 중요성이 더욱 부각되고 있다. 특히 AI, 자율주행, 메타버스 등 차세대 기술의 발전으로 고성능 반도체 수요가 급증하면서, 기존 패키징 기술의 한계를 극복할 수 있는 유리기판에 대한 관심이 높아지고 있다.

유리기판은 열 관리 능력이 뛰어나고 전기적 특성이 우수하여, 고성능 컴퓨팅(HPC), 인공지능(AI) 반도체, 자율주행차용 반도체 등 첨단 분야에서 활용도가 높을 것으로 전망된다. 특히 데이터센터, 클라우드 컴퓨팅 등 대규모 데이터 처리가 필요한 분야에서 유리기판의 수요가 급증할 것으로 예상된다.

제이앤티씨는 10년 이상 유리를 가공해온 노하우와 800도 고온에서도 안정적인 설비 기술력을 바탕으로, 이러한 시장 기회를 선점할 수 있는 경쟁력을 갖추고 있다.

중장기 실적 전망

제이앤티씨의 중장기 실적은 크게 두 가지 축으로 성장할 것으로 전망된다. 첫째, 기존 강화유리 사업의 고객사 다변화 및 적용 분야 확대를 통한 안정적 성장이다. 둘째, 반도체용 유리기판 사업의 성공적인 진출을 통한 폭발적 성장이다.

그러나 이러한 전망은 반도체용 유리기판 사업의 본격적인 매출 발생 이전의 추정치로, 2027년 유리기판 양산이 시작되면 실적은 더욱 가파르게 성장할 가능성이 높다. 업계 일각에서는 유리기판 사업이 본격화될 경우 제이앤티씨의 연간 매출이 수천억원 규모로 성장할 수 있다는 전망도 나오고 있다.

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4. 투자 의견 및 결론

제이앤티씨는 현재 전환점에 서 있다. 강화유리 제조업체에서 반도체 소재 기업으로의 도약을 준비하고 있으며, 이는 기업 가치의 근본적인 재평가로 이어질 수 있다.

투자자 관점에서는 다음과 같은 전략적 접근이 필요하다:

1. 단기적 관점: 2024년 강화유리 사업 비중 확대 및 실적 개선에 따른 주가 상승 모멘텀 활용
2. 중기적 관점: 반도체용 유리기판 데모라인 구축 및 샘플 생산 성공 여부 모니터링
3. 장기적 관점: 2027년 유리기판 양산 체제 구축 및 글로벌 고객사 확보 진행 상황 주시

특히 반도체용 유리기판 사업의 진전 상황은 제이앤티씨의 기업 가치를 결정할 핵심 변수가 될 것이다. 현재 주가는 기존 강화유리 사업의 가치만 반영하고 있어, 유리기판 사업의 성공 가능성이 높아질수록 밸류에이션 리레이팅이 기대된다.

결론적으로, 제이앤티씨는 반도체 산업의 패러다임 변화 속에서 새로운 기회를 포착하고 있는 기업으로, 성공적인 사업 전환이 이루어진다면 글로벌 유리 전문기업으로 도약할 수 있는 잠재력을 갖추고 있다.

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